Как напряженность в Ормузском проливе повлияла на экономику США?
Глобальный энергетический кризис, спровоцированный войной на Ближнем Востоке, фактически перекрывшей Ормузский пролив, стал одновременно стратегической демонстрацией силы и источником глубокой экономической уязвимости для Соединенных Штатов. Хотя США в значительной степени обеспечили свои физические поставки, достигнув рекордной производственной мощности в 21,6 миллиона баррелей в сутки, и сумели увеличить внутренние запасы, структура рынка сделала их уязвимыми для глобальных ценовых шоков. Цены на нефть, приближающиеся к отметке в 120 долларов, привели к обвалу спроса, который напрямую затрагивает американских потребителей. Ограничение роста добычи из-за проблем с трубопроводами и рост цен на энергоносители, подпитывающие опасения по поводу стагфляции, сузили возможности Федеральной резервной системы (ФРС) для маневра, одновременно снизив индекс потребительского доверия до исторически низких значений, что ясно демонстрирует, что энергетической независимости недостаточно для обеспечения стабильности внутренних цен.
Хотя Дональд Трамп утверждает, что США, как крупнейший в мире производитель нефти, получают финансовую выгоду от роста цен и, следовательно, меньше страдают от кризиса, чем другие страны, интегрированная структура глобального рынка ослабляет этот тезис. Другими словами, хотя импорт из Персидского залива, составляющий приблизительно 490 000 баррелей в день, составляет всего 8% от общего объема импорта США (70% всего импорта приходится на Канаду и Мексику), любой сбой в цепочке поставок напрямую приводит к росту цен на внутреннем рынке США, затрагивая домохозяйства и предприятия. Кроме того, США имеют структурную зависимость от импорта, поскольку, хотя они производят и экспортируют более легкую и менее плотную нефть, их отечественные нефтеперерабатывающие заводы рассчитаны на переработку более тяжелой нефти из-за рубежа.
Согласно данным Global Petrol Prices, с начала конфликта до начала апреля цены на нефть в США выросли на 31 процент, а на дизельное топливо — на 41 процент. Усиливающееся ценовое давление начало оказывать давление на производителей, розничных продавцов и фермеров в ходе продолжающегося весеннего посевного сезона в США. Администрация Трампа была вынуждена приостановить ограничения на топливо, обычно вводимые в летние месяцы, и разрешить продажу бензина, смешанного с 15 процентами этанола, в течение всего сезона.
На последнем заседании председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что центральный банк не будет снижать процентные ставки до тех пор, пока инфляция не начнет падать, сохраняя ставки стабильными в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Однако финансовые рынки закладывают в цены более высокую инфляцию в среднесрочной перспективе. Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла с уровня ниже 4% до начала конфликта до более чем 4,4% в марте. Повышенная тревожность инвесторов напрямую повлияла на финансовые рынки; индекс S&P 500 упал на 2,2%, индекс Dow Jones — на 4,0%, в то время как индекс VIX, измеряющий волатильность рынка, резко вырос на 11,7%. Индекс доллара (DXY), тем временем, вырос на 2,0%, поскольку инвесторы искали активы-убежища.
Стратегия администрации США основана на контроле инфляции, компенсации внутреннего инфляционного давления, вызванного агрессивными глобальными тарифами, и снижении стоимости энергоносителей для стимулирования экономического роста. Дешевая энергия также рассматривается как критически важный фактор для возвращения промышленности в страну и поддержания конкурентоспособности энергоемких центров обработки данных для искусственного интеллекта. С этой целью из Стратегического нефтяного резерва (СНР) было высвобождено 172 миллиона баррелей, а также введено 60-дневное временное исключение из Закона Джонса, позволяющее судам под иностранным флагом перевозить внутренние грузы для смягчения проблем с поставками на Восточном побережье. Однако стремление к снижению цен создает серьезную дилемму прибыльности для сектора сланцевой нефти США. Экономическая оптимизация требует контролируемого снижения цен до диапазона 80-90 долларов, где производители могут продолжать получать прибыль и поддерживать инвестиции, в то время как инфляционное давление ослабевает.
Хотя Трамп объявил о бессрочном продлении двухнедельного временного прекращения огня, объявленного 7 апреля, остается неясным, приведет ли это прекращение огня к прочному миру и возобновятся ли регулярные поставки через Ормузский пролив. Макроэкономические сценарии рисков, представленные крупными финансовыми институтами и энергетическими регуляторами, такими как МЭА, МВФ, Goldman Sachs и JPMorgan, подчеркивают потенциальную серьезность ситуации. Согласно оптимистичному сценарию, при котором прекращение огня приведет к прочному миру, прогнозируется, что мировой экспорт нефти и сжиженного природного газа (СПГ) понесет лишь ограниченные годовые потери в размере 1,4%, а цены быстро упадут до диапазона 85-95 долларов. Наиболее реалистичный базовый сценарий предполагает, что конфликт продлится. Прогнозируется, что это приведет к сокращению мирового экспорта на 5-6%, стабилизировав цены в диапазоне 110-130 долларов. Наконец, пессимистический сценарий, при котором критически важные объекты на иранском острове Харг получат необратимые повреждения, а блокада США перерастет в полномасштабную блокаду, вызовет структурный коллапс мирового экспорта на 8-9%, потенциально подтолкнув цены на нефть выше 150 долларов, а цены на природный газ в Европе — до 120 евро. Последний сценарий представляет собой структурный коллапс, сравнимый только с глобальными шоками конца 1970-х годов.
Эльдар СУЛЕЙМАНОВ
13 мая16:30
13 мая16:22
13 мая16:20
